5 de octubre de 2026
El atractivo de la renta fija flexible reside en la riqueza del mercado de bonos
Fondos de Inversión
Ignacio Lena, miembro del equipo de gestión de Paradigma Flexible Bonds, analiza en una tribuna publicada en Cinco Días por qué la amplitud del universo de renta fija ofrece numerosas oportunidades para una gestión activa y flexible.
A diferencia de la renta variable, donde elegir una compañía determina en gran medida la inversión, en renta fija esa decisión es solo el punto de partida. Un mismo emisor puede contar con bonos de diferentes vencimientos, niveles de subordinación, divisas o tipos de cupón, cuyo comportamiento puede variar significativamente ante los movimientos de los tipos de interés o los cambios en las condiciones de mercado.
Lena pone como ejemplo la evolución reciente de los bonos de cupón flotante frente a los bonos a tipo fijo. Los primeros han ofrecido protección durante el periodo de subidas de tipos gracias a la actualización de sus cupones, mientras que las caídas registradas por determinadas emisiones a tipo fijo permiten ahora encontrar puntos de entrada más atractivos y fijar rentabilidades durante periodos más largos.
Este cambio de escenario refuerza la importancia de gestionar activamente factores como la duración, la curva de tipos o la estructura de cada emisión. Para el equipo de Paradigma Flexible Bonds, la renta fija flexible es, por tanto, un ejercicio continuo de valor relativo: decidir qué vencimientos y estructuras resultan más atractivos y, a partir de ahí, seleccionar las emisiones que ofrecen una mejor relación entre rentabilidad y riesgo.
Como señala Ignacio, en muchas ocasiones la oportunidad no está en descubrir una nueva compañía, sino en elegir mejor entre los distintos bonos que esa misma compañía ya tiene en el mercado.
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