16 de septiembre de 2025
A&G Global Investors refuerza su equipo de Alternativos con Clara Villanueva, directora de inversiones en Infraestructura Sostenible
Inversiones Alternativas
[NdP Incorporación Clara Villanueva]
• Esta incorporación se enmarca en el crecimiento de la división de Infraestructura, tras el reciente lanzamiento de nuevos vehículos de inversión.
A&G Global Investors ha incorporado a Clara Villanueva como directora de inversiones en Infraestructura Sostenible, integrada dentro del departamento de Inversiones Alternativas.
Villanueva participará en los procesos de identificación y desarrollo de potenciales oportunidades de inversión, siendo responsable de toda la cadena - incluyendo identificación, análisis, materialización, negociaciones y due diligence –, así como optimización y ejecución del plan de negocio, y los procesos de desinversión de los proyectos y empresas participadas por los vehículos de inversión.
Con más de 12 años de experiencia, Villanueva llega a A&G Global Investors desde Aquila Capital, donde en los últimos tres años ha formado parte del equipo de inversiones dedicado a la búsqueda de socios estratégicos y rotación de activos en proyectos renovales en Europa.
A lo largo de su carrera, Villanueva también ha trabajado en el asesoramiento de operaciones de M&A, principalmente en sectores de energía e infraestructura en KPMG y CaixaBank. Además, es licenciada en ADE por ICADE, Universidad Pontificia de Comillas y cuenta con un máster en mercados financieros en el Instituto de Estudios Bursátiles.
La contratación de Villanueva se produce tras la puesta en marcha de varios vehículos de inversión dentro del área de Alternativos, como el A&G Sustainable Infrastructure II, FCR y vehículos de co-inversión, cuya estrategia se centra en proyectos que desarrollen y operen en los segmentos de la electrificación, gases renovables, circularidad y la infraestructura energética descarbonizada. Villanueva forma parte del equipo de Miguel Lizaso, responsable de las Inversiones en Infraestructuras de Transición Energética, que lleva cinco años liderando este vertical.
Alejandro Nuñez, responsable de Inversiones Alternativas de A&G Global Investors: “La incorporación y amplia experiencia de Clara nos permitirá dar un impulso al departamento de Inversiones Alternativas, especialmente en el área de infraestructura sostenible, consolidando nuestra posición como referentes en el sector.”.
Actualidad
Inversiones Alternativas
11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
La gestora del grupo español de banca privada A&G priorizará el desarrollo de apartamentos flexibles, residencias de estudiantes, alojamiento para mayores y vivienda asequible.
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Inversiones Alternativas
21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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Inversiones Alternativas
24 de octubre de 2025
Palancas públicas para atraer inversión privada: un binomio necesario para el desarrollo regional
España ha avanzado de forma decisiva en la creación de mecanismos públicos orientados a movilizar inversión privada.
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9 de septiembre de 2025
Altcoins, crédito selectivo y duración controlada: así invierte A&G GI este otoño
Fondos de Inversión
Tanto julio como agosto han sido dos meses que, si uno cierra los ojos a finales de junio y los abre ahora, habrá visto que a nivel de mercados ha sido positivo.
Sí que es verdad que habíamos estado en el Liberation Day con esas caídas que vimos en renta a variable, sobre todo. Y a partir de ahí hemos visto cierta recuperación en renta variable que se ha visto acompañado en estos meses de verano y en el mundo en la parte de renta fija, pues también. Es verdad que las duraciones un poquito más largas sufrieron un poco más por ese empinamiento de curva, sobre todo en la curva euro. Pero en lo que refiere al crédito hemos visto un par de meses donde seguimos viendo compresión de diferenciales y por tanto comportamiento relativo en lo que refiere a la renta fija.
Por otro lado, saliendo de mercados, viendo acontecimientos, hemos visto ese acuerdo entre la Unión Europea y Estados Unidos en cuanto a aranceles. Quizás lo que nos puede preocupar más es la atención en Francia con la posible dimisión del primer ministro francés, pero más allá de eso, datos de PMI positivos, muy continuistas, sobre todo después de los primeros meses del año más convulsos, pues ha sido un verano tranquilo que comparado con lo que fue el verano pasado, sin duda, han sido un par de meses menos volátiles, positivos para renta fija y renta variable y que a nivel de acontecimientos, en líneas generales también ha acompañado.
Seguramente el inversor esté muy atento en estas próximas dos semanas a dos reuniones clave.
Por un lado, el Banco Central Europeo que a priori, bueno, mantendrá tipos de interés después de una senda de bajada que hemos visto a lo largo de este año, con una inflación que parece que está relativamente estable y que todavía los aranceles no están afectando.
Y por otro lado, la reunión de la Fed, que sí que es verdad que ahí en Jackson Hole, a lo largo también del verano, ese mensaje que se transmitió de que la inflación, a pesar de que es relevante, pasa a ser un poquito más importante lo que es la parte del empleo, donde sí hemos visto esos datos de empleo peor de lo que podía esperar el mercado, que bueno, promueve o favorece ese inicio o esa continuación de bajada de tipos de interés que se había pausado por unos meses, un poco al espera de lo que pasaba con la inflación derivado de aranceles, que hemos visto que bueno, como digo, se ve algo de estabilidad en lo que refiere a la inflación. Pero sí que el inversor o el mercado está más preocupado por la parte de empleo.
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21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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8 de septiembre de 2025
Germán García Mellado: «Es probable que las previsiones de crecimiento se revisen al alza para los próximos años»
Fondos de Inversión
Germán García Mellado, gestor del fondo Paradigma Flexible Bonds y Paradigma High Income Bonds, comparte su visión previa a la reunión del BCE del próximo 11 de septiembre de 2025.
Con alta probabilidad, el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá los tipos de interés sin cambios en la reunión de política monetaria de septiembre, reforzando su mensaje de que la política actual se encuentra en un “buen lugar” para el entorno actual.
Aunque no se descartan futuros recortes, la reunión de julio elevó significativamente el listón para reanudar la senda bajista. La facilidad de depósito en el 2% se considera actualmente en terreno neutral, por lo que sería necesario un deterioro adicional de la actividad económica para justificar nuevas bajadas. Sin embargo, los datos publicados durante el verano muestran una sorprendente resiliencia, con indicadores macroeconómicos que han superado las expectativas iniciales.
En esta reunión, el BCE presentará nuevas proyecciones macroeconómicas. Es probable que las previsiones de crecimiento se revisen al alza para los próximos años, reflejando la fortaleza de la economía y la menor incertidumbre tras el acuerdo comercial entre EE.UU. y Europa. En cuanto a la inflación, no se anticipan cambios relevantes respecto a junio: la subyacente debería permanecer cerca del 2%, en línea con el objetivo del BCE.
La atención también podría centrarse en las tensiones políticas en Francia y sus implicaciones sobre los spreads de la deuda francesa, aunque no se espera que alteren de forma inmediata la estrategia del BCE.
Como es habitual, Christine Lagarde reiterará que las decisiones se tomarán reunión a reunión y estarán condicionadas por los datos, manteniendo la flexibilidad en función de la evolución del crecimiento y la inflación, y eliminando con ello cualquier forward guidance.
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11 de diciembre de 2025
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21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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8 de septiembre de 2025
La cifra de la semana en mercados privados y el crecimiento en infraestructuras sostenibles
Inversiones Alternativas
[Tribuna Julio Martín-Simo]
La cifra de la semana es 5%. El universo de inversión en infraestructuras en su conjunto presenta una oportunidad de gran escala. Algunas estimaciones sitúan su potencial en más de 15 billones de dólares (USD trillions) hasta el año 2040. Sin embargo, actualmente representan menos del 1% de los activos gestionados a nivel global, y no llegan a un 5% de total de las carteras de inversores institucionales.
Este desfase entre potencial y realidad invita a reflexionar sobre los factores que podrían impulsar, dentro de esta necesidad significativa de capital, aquellas con un enfoque de sostenibilidad:
- Retornos estables: históricamente, el activo “infraestructura” ha ofrecido rendimientos consistentes y predecibles, con rentabilidades anualizadas por encima de doble dígito (incluyendo estrategias con diferentes perfiles de riesgo). Un informe reciente de Macquarie propone pesos óptimos de entre un 7 y 9% del total de una cartera institucional, siendo superior incluso en inversores con perfiles de mayor tolerancia a la iliquidez.
- Prevención: las catástrofes naturales, con efectos intensificados por el cambio climático, refuerzan el valor de invertir en infraestructuras con foco en adaptación.
- Transición energética: la necesidad de fomentar energías limpias y garantizar su accesibilidad, responde tanto a objetivos climáticos como a seguridad e independencia energética.
- Urbanización acelerada: la gestión de recursos hídricos, residuos o servicios hospitalarios, entre otros, requiere soluciones sostenibles con impacto directo en la población.
- Impulso regulatorio: normativas como la SFDR en Europa aportan transparencia y trazabilidad, facilitando la integración de criterios sostenibles en las decisiones de inversión.
La inversión en infraestructuras no cotizadas ha recorrido un largo camino desde sus inicios en Australia en los años noventa. Lo que comenzó como una apuesta por activos en operación o construcción de una manera generalista, ha evolucionado hacia una especialización temática, donde las infraestructuras sostenibles generan cada vez más atención de inversores institucionales.
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Inversiones Alternativas
11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
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21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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24 de octubre de 2025
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6 de agosto de 2025
A&G y Grupo Marjal cierran un acuerdo para impulsar el Senior Living en España
Inversiones Alternativas
La colaboración para el desarrollo de su proyecto conjunto estará dirigido al público senior europeo y apostará por la sostenibilidad y la innovación.
El primer proyecto de la alianza se localiza al norte de la provincia de Alicante, con una inversión total de 63 millones de euros y más de 300 unidades
A&G.
A&G Global Investors y la compañía Grupo Marjal han formalizado un acuerdo estratégico para impulsar el desarrollo de nuevos proyectos living enfocados principalmente al segmento de seniors independientes, tanto nacionales como internacionales, con trabajos pensados y diseñados con altos estándares de sostenibilidad y servicios y enclavados en diferentes ubicaciones del territorio español.
A&G aporta su experiencia en inversión y gestión institucional, mientras que Grupo Marjal aporta sus capacidades de identificación, promoción y operativa. El acuerdo contempla una hoja de ruta para crecer con más proyectos en el corto y medio plazo, con el objetivo de consolidarse como una plataforma líder en el mercado de Senior Living en España. Para A&G, este acuerdo se enmarca dentro del programa de inversión de más de €500Mn que tiene previsto desplegar los próximos años en el segmento Living.
El primer proyecto que desarrollarán conjuntamente A&G y Grupo Marjal se localiza en la provincia de Alicante, en la zona norte de la Costa Blanca, enclave estratégico del litoral mediterráneo con capacidad de atracción para el público objetivo. El diseño correrá a cargo del estudio de arquitectura internacional Life3A, especialista en desarrollar proyectos de Senior Living por todo el mundo.
El complejo contará con más de 300 unidades independientes y totalmente equipadas, destinadas a clientes seniors, y contará con una fuerte dotación de
servicios, como piscinas, club social, talleres y áreas deportivas y recreativas. El proyecto se asienta sobre 5 parcelas con más de 20.000 metros cuadrados de edificabilidad y contará con 7 bloques distribuidos de forma orgánica generando los espacios deportivos y zonas ajardinadas.
España se ha posicionado como uno de los principales destinos pasa disfrutar de la jubilación, dado que es un mercado con muy buen clima, conexiones internacionales de primer nivel y un coste de vida muy competitivo. El incremento de la esperanza de vida y de la calidad de esta, ha generado un mercado con suficiente masa crítica como para levantar el interés de inversores.
El Senior Living es una solución que genera destinos con servicios y comunidades enfocadas en clientes senior, con buena salud y alto poder adquisitivo. Este colectivo busca vivir en comunidad, pero de forma independiente, con servicios y actividades adaptados a su edad, y en localizaciones de costa y con buen clima. Por lo que España emerge como el principal destino europeo para esta tipología de inversión.
“Desde A&G seguimos convencidos por las estrategias Living, identificando nuevas tendencias y generando valor creando nuevo producto allí donde se
demanda. En particular, creemos firmemente que la costa española es el mercado europeo con mayor potencial para el desarrollo de proyectos Senior
Living. El acuerdo con Grupo Marjal es estratégico, puesto que compartimos objetivos y perspectiva a largo plazo”, ha señalado Jaime Trigo, responsable de inversiones inmobiliarias de A&G.
“Esta alianza estratégica representa para nosotros una oportunidad única de seguir aportando soluciones innovadoras a las nuevas demandas de la sociedad en distintos momentos vitales de la vida, combinando nuevos productos y servicios. Contar con A&G como socio, con quien compartimos visión y valores, nos permitirá ser capaces de aportar valor en el largo plazo." ha señalado Javier Fur, CEO de Grupo Marjal.
KPMG Corporate Finance Real Estate ha actuado como asesor global de la operación. Asimismo, A&G ha contado con el asesoramiento legal de Evergreen Legal, mientras que Javier Maceira Suárez ha sido el asesor jurídico de Grupo Marjal.
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Inversiones Alternativas
11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
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21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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24 de octubre de 2025
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1 de agosto de 2025
Efecto de los aranceles: lo absorbe el exportador, el importador o el consumidor?
A&G Global Investors
Francisco Lomba, responsable de Distribución de Fondos Líquidos, comparte su visión acerca de la relacion que tiene el efecto de los aranceles en EE.UU.
Los aranceles suelen presentarse como una herramienta de política comercial pensada para proteger la producción local y “castigar” a los países exportadores. Pero en la práctica, ¿quién termina realmente pagando esos aranceles?
La respuesta es menos intuitiva de lo que parece y tiene consecuencias macroeconómicas importantes para márgenes empresariales, inflación y comportamiento del consumidor.
Teoría económica: tres posibles "pagadores"
Desde un punto de vista económico, los aranceles son un impuesto sobre los bienes importados. Ese sobrecoste tiene que asumirlo alguien. Y hay tres eslabones en la cadena que pueden hacerlo:
- El exportador Si quiere mantener su competitividad, puede bajar su precio para compensar el efecto del arancel. Esto reduce sus ingresos por unidad exportada.
- El importador (empresa local) Puede absorber el coste del arancel reduciendo su margen comercial para mantener los precios estables.
- El consumidor final Si ni el exportador ni el importador ajustan, el producto sube de precio en destino y el consumidor paga la diferencia.
El reparto de ese coste depende de múltiples factores: elasticidad de la demanda, poder de negociación, disponibilidad de sustitutos, entre otros.
Ejemplo práctico: Automóvil europeo exportado a EE. UU.
Usamos números redondos para simplificar:
- Precio del fabricante en la UE: 100 €
- Arancel aplicado por EE. UU.: 10 %
- Margen habitual de la empresa importadora: 50 €
- Precio final sin arancel: 150 €
Escenario 1: El exportador absorbe el arancel
El fabricante baja su precio a 90,91 €. Con el 10 % de arancel, el coste vuelve a ser 100 €. El importador mantiene su margen y el consumidor paga 150 €.
Escenario 2: El importador absorbe el arancel
El fabricante mantiene su precio de 100 €. Con el arancel, el coste sube a 110 €. El importador reduce su margen a 40 € (desde los 50e originales) para que el consumidor pague 150 €.
Escenario 3: El consumidor final paga el arancel
El exportador y el importador mantienen precios y márgenes. Con el arancel, el precio sube a 160 €. El consumidor paga la diferencia.
¿Y en la práctica?
Un estudio reciente de Piper Sandler analizó esta cuestión a partir de los datos reales de comercio exterior, precios y márgenes en EE. UU. durante los últimos meses.
Sus conclusiones? La mayor parte del impacto de los aranceles la absorben las propias empresas estadounidenses, que ven cómo sus márgenes se reducen para evitar subir precios. Aun así, parte del coste se traslada al consumidor, y solo una fracción menor lo asumen los exportadores.
Fuente: Piper Sandler, Macrobond, PSC Economics.
Conclusiones
- Los aranceles no son "gratis" para quien los impone. Aunque se presentan como una medida contra terceros países, generan un coste interno.
- Las empresas locales son las más afectadas. El grueso del arancel lo absorben las compañías importadoras, no los fabricantes extranjeros.
- También contribuyen a la inflación. Al trasladarse parte del arancel al precio final, los consumidores terminan pagando más.
- La política comercial no siempre protege a quien pretende proteger. El objetivo de incentivar la producción local puede terminar erosionando márgenes empresariales y reduciendo poder adquisitivo.
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11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
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21 de noviembre de 2025
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31 de julio de 2025
BEI selecciona a A&G para invertir €130M en regeneración urbana, turismo sostenible y vivienda asequible
Inversiones Alternativas
A&G ha sido elegido por el Banco Europeo de Inversiones (“BEI”) para canalizar inversiones en regeneración urbana y turismo sostenible, así como el desarrollo de vivienda asequible en España.
Tras culminar un proceso competitivo, A&G invertirá €130M a través de A&G Real Estate Sustainable Developments SICC SA, un vehículo exclusivamente dedicado a esta temática. Las inversiones se instrumentarán en formato equity, siempre asegurando una adecuada diversificación tanto por proyectos, como por regiones.
A&G tendrá también un rol determinante en escalar de manera significativa los fondos designados para este mandato, movilizando capital de carácter privado a través de co-inversiones. De esta forma, se estima que se activará un mínimo de €250M de equity, con una inversión total prevista de cerca de €500M.
El componente de la sostenibilidad será un factor fundamental para el equipo inversor, un área en el que el Grupo A&G cuenta con amplia experiencia, gracias a sus actividades de gestión de activos alternativos.
Alejandro Nuñez, director de Inversiones Alternativas de A&G: “Agradecemos la confianza de un inversor de prestigio excepcional como BEI para movilizar una parte considerable del Fondo de Resiliencia Autonómica. Creemos que A&G está en posición privilegiada para gestionar capital público-privado que contribuya de manera efectiva a proyectos de regeneración urbana y turismo sostenible en España.”
Jaime Trigo, director de Inversiones Inmobiliarias de A&G: “A&G ha conseguido crear durante los últimos años una plataforma de reconocido prestigio en inversión inmobiliaria en España. El mandato otorgado por BEI nos brinda la oportunidad de canalizar recursos clave hacia el fomento de la vivienda asequible en alquiler, favoreciendo al mismo tiempo actuaciones sostenibles y de creación de empleo local.”
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11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
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21 de noviembre de 2025
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24 de octubre de 2025
Palancas públicas para atraer inversión privada: un binomio necesario para el desarrollo regional
España ha avanzado de forma decisiva en la creación de mecanismos públicos orientados a movilizar inversión privada.
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30 de julio de 2025
El Fondo de Resiliencia Autonómica financia con 230 millones de euros el acuerdo firmado por el BEI con A&G y Urbania Alpha para fomentar la vivienda asequible, el desarrollo urbano y el turismo sostenible.
Inversiones Alternativas
El Banco Europeo de Inversiones (BEI) ha firmado con A&G y Urbania Alpha (cuya marca comercial es AEXX Capital) sendos acuerdos para canalizar un total de 230 millones de euros hacia nuevos proyectos de desarrollo urbano, incluida la vivienda asequible, y de turismo sostenible.
Los acuerdos se realizan gracias a la aportación del Fondo de Resiliencia Autonómica (FRA), incluido en el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia de España y financiado por NextGeneration EU. Más concretamente, gracias al instrumento puesto en marcha por el BEI para canalizar financiación a través de intermediarios financieros mediante el cual ya se han firmado acuerdos que apoyarán inversiones en desarrollo urbano y turismo sostenible por un total de 640 millones de euros.
Como ocurre con los primeros acuerdos firmados por el BEI bajo este instrumento, el grupo A&G y Urbania Alpha/AEXX Capital evaluarán oportunidades de inversión en todo el territorio nacional para promover proyectos en ámbitos como la vivienda asequible, la educación, las infraestructuras sanitarias, sociales y culturales, la movilidad sostenible, la gestión de residuos y de agua, la eficiencia energética y el turismo sostenible.
El BEI ha asignado a A&G 130 millones de euros que serán canalizados a través de “A&G Real Estate Sustainable Developments, SICC S.A”. La asignación a Urbania Alpha/AEXX Capital ha sido de 100 millones de euros que se canalizará a través de “AEXX Impact Investments I, SICC S.A”. Ambos son vehículos regulados y constituidos específicamente para esta actuación. Las formas de inversión que contempla A&G son participaciones en capital, mientras que Urbania Alpha/AEXX Capital financiará proyectos a través de capital, préstamos, o una combinación de ambos. El importe máximo es de 22 millones de euros por proyecto y plazos máximos de recuperación de la inversión de 15 años para inversiones en capital y 20 años para deuda. El periodo de inversión se extiende hasta diciembre de 2030.
Actualidad
Inversiones Alternativas
11 de diciembre de 2025
A&G movilizará inversiones de hasta 1.100 millones en cinco años
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21 de noviembre de 2025
El primer Real Estate Day de A&G Global Investors reúne a importantes líderes del sector inmobiliario y más de 250 asistentes
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23 de julio de 2025
A&G impulsa su apuesta por la sostenibilidad y circularidad con una nueva inversión en el sector de regeneración de aguas en España
Inversiones Alternativas
[Nota de Prensa A&G Sustainable Infrastructure II F.C.R.]
A&G, a través de su fondo A&G Sustainable Infrastructure II F.C.R., ha cerrado su segunda inversión del vehículo, basado en el sector de los servicios de regeneración de aguas en España mediante una alianza estratégica con Altanea S.L. que tomará forma en Regeneraqua S.L, una compañía de reciente constitución.
Regeneraqua, especializada en aportar servicios y soluciones de regeneración de aguas a entidades públicas y privadas, nace con el objetivo de posicionarse como un actor clave en un contexto de creciente estrés hídrico en el país. La iniciativa surge en un momento crítico, donde más del 75% del territorio español se encuentra en riesgo de desertificación y múltiples cuencas hidrográficas se encontraban en situación de emergencia a principios de 2025. Pese a estos desafíos, el uso de agua regenerada sigue siendo limitado y se concentra solo en unas pocas áreas de la geografía nacional. Actualmente, España cuenta con más de 1.400 estaciones depuradoras de aguas residuales (EDAR), pero solo el 27% de ellas dispone de tratamiento terciario que permita su regeneración. En total, se reutilizan unos 400 hectómetros cúbicos al año, que representa aproximadamente un 13% del volumen total de agua tratada.
La estrategia de la compañía está alineada con la nueva estrategia comunitaria de resiliencia del agua ("Water Resilience Initiative"), lanzada por la Comisión Europea en 2024. La iniciativa sitúa la regeneración de aguas residuales como una herramienta clave para combatir la escasez hídrica, fomentar la economía circular y reforzar la seguridad en el abastecimiento en toda la UE. En línea con el Reglamento Europeo sobre los requisitos mínimos para la reutilización del agua, el plan promueve la reutilización del agua más allá del riego agrícola, incentivando su aplicación en usos industriales, urbanos y ambientales, y respaldando inversiones público-privadas en infraestructuras regenerativas. De esta forma, Regeneraqua se posiciona como una solución directa y estructural a la normativa nacional, además de convertirse en un socio clave para municipios y operadores públicos que deben adaptarse a las nuevas exigencias legales en un entorno de urgencia climática.
Además de su contribución local y ambiental, este tipo de infraestructuras ofrece una alternativa real para asegurar el abastecimiento de agua a sectores críticos como la agricultura, la industria o los usos urbanos y recreativos. Regeneraqua se posiciona como parte esencial de la transformación del sector, el cual permite inversiones de más de 100M€, desplegando soluciones tecnológicas y operativas que permitan reutilizar aguas residuales e industriales a escala nacional, así como para sustituir dotaciones que actualmente provienen de las redes de abastecimiento y los acuíferos.
Con esta operación, A&G Sustainable Infrastructure II F.C.R. cierra la segunda inversión del fondo tras la participación, junto con Dehesa Partners, en una cartera de terrenos de más de 1.300 hectáreas, destinados al arrendamiento de proyectos renovables por más de 35 millones de euros.
De este modo, A&G refuerza su compromiso de invertir en pilares enfocados en la sostenibilidad y circularidad, y en la inversión de impacto. Apostando por infraestructuras esenciales que a través de sus inversiones impactan tangiblemente en el futuro ambiental y social del país.
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11 de diciembre de 2025
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21 de noviembre de 2025
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21 de julio de 2025
Germán García Mellado: «El panorama económico sigue marcado por múltiples focos de incertidumbre»
Fondos de Inversión
Germán García Mellado, gestor del fondo Paradigma Flexible Bonds y Paradigma High Income Bonds, comparte su visión previa a la reunión del BCE del próximo 24de julio de 2025.
En la reunión de junio el Banco Central Europeo reconoció que está llegando al final del ciclo de política monetaria y que se encuentra en una buena posición para afrontar las incertidumbres que persisten en el entorno económico. En este contexto, resulta bastante probable que el BCE mantenga sin cambios los tipos de intervención en su reunión de esta semana —con la facilidad de depósito en el 2%—, un nivel próximo a lo que podría considerarse un tipo neutral para la eurozona. Sería la primera pausa después de siete bajadas de tipos consecutivas.
Actualmente, el panorama económico sigue marcado por múltiples focos de incertidumbre, entre los que destaca el conflicto arancelario con Estados Unidos. Aunque se esperaba que para esta semana se conocieran las nuevas tarifas comerciales, la administración Trump ha prorrogado el plazo inicial del 9 de julio hasta el 1 de agosto, lo que abre una ventana adicional para la negociación. El desenlace de estas conversaciones podría tener implicaciones significativas tanto sobre el crecimiento como sobre la inflación, y por ello, sobre la orientación futura de la política monetaria.
Los mercados continúan descontando un aumento arancelario de en torno al 10% para las exportaciones europeas, frente al 30% inicialmente amenazado. Esto sugiere que los riesgos están sesgados al alza, ya que cualquier incremento superior al nivel actualmente descontado podría intensificar la volatilidad en los mercados.
La justificación de una pausa en los tipos también se apoya en los datos conocidos desde la última reunión del Consejo: la inflación se mantiene en línea con el objetivo del 2% y los indicadores adelantados, como los PMIs, reflejan cierta estabilidad en la actividad económica.
Otro aspecto relevante en esta reunión será la evolución del tipo de cambio. En las últimas semanas, varios miembros del Consejo de Gobierno han expresado su preocupación por la apreciación del euro frente al dólar durante 2025, que estaría ejerciendo presiones desinflacionarias adicionales y podría afectar negativamente al crecimiento. Si esta tendencia se consolida, no se descarta que el BCE adopte una postura más acomodaticia. De hecho, algunos consejeros ya han sugerido que un tipo de cambio en torno a 1,20 podría empezar a resultar incómodo, especialmente si dicha apreciación se produce de manera rápida y pronunciada.
En este contexto, el mensaje del BCE debería tener un sesgo moderadamente expansivo (dovish). Un tono más restrictivo podría acelerar aún más la apreciación del euro, y agravar las incertidumbres macroeconómicas. Por tanto, no sería sorprendente que el comunicado o la rueda de prensa posterior dejen abierta la puerta a nuevos recortes de tipos, aunque siempre condicionados a la evolución de los datos.
Habrá que esperar a la reunión de septiembre, en la que el BCE actualizará sus proyecciones macroeconómicas y contará con mayor claridad sobre la situación arancelaria, para saber si se reanuda el ciclo de bajadas en los tipos de intervención en la eurozona.
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